តម្លៃរូបិយប័ណ្ណដែលទាក់ទងយ៉ាងខ្លាំងទៅនឹងសកម្មភាពបទបញ្ជា: របាយការណ៍ធនាគារកណ្តាល

 ការស្រាវជ្រាវថ្មីបានរកឃើញថាបើទោះជាគំនិតដ៏ពេញនិយមថារូបិយប័ណ្ណអេកូមានដំណើរការជាទូទៅនៅក្រៅវិសាលភាពនិយតករជាតិសកម្មភាពនិយតកម្មនៅតែមានផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងទៅលើទីផ្សារគ្រីប។ ការស្រាវជ្រាវនេះត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងរបាយការណ៍របស់ធនាគារសម្រាប់ការទូទាត់អន្តរជាតិ (BIS) ដែលជាអង្គការមួយដែលគ្រប់គ្រងដោយធនាគារកណ្តាលរបស់ពិភពលោកចំនួន 60 ពីបណ្តាប្រទេសដែលមានចំនួន 95 ភាគរយនៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបរបស់ពិភពលោក។ នៅក្នុងរបាយការណ៍នេះទិន្នន័យបានបង្ហាញថាខណៈពេលដែលទីផ្សារមិនឆ្លើយតបជាទូទៅចំពោះព័ត៌មានអំពីធនាគារកណ្តាលដែលបង្កើតរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេឬការចេញផ្សាយការព្រមានមិនច្បាស់លាស់ទូទៅអំពីរូបិយវត្ថុរូបិយប័ណ្ណទាំងនោះពួកគេបង្ហាញនូវការឆ្លើយតបយ៉ាងសំខាន់ចំពោះសេចក្តីប្រកាសបទប្បញ្ញត្តិទាក់ទងនឹងស្ថានភាពស្របច្បាប់នៃរូបិយវត្ថុរូបិយប័ណ្ណនិង ការផ្តល់ជូនកាក់ដំបូង (ICO) ថូខឹនក៏ដូចជាការពង្រីកនិងការអនុវត្តច្បាប់ AML, KYC និង CFT ។ យោងតាមរបាយការណ៍នេះការរកឃើញសំខាន់ៗចំនួនបួនត្រូវបានបង្កើតឡើងអំពីការឆ្លើយតបនៃទីផ្សារគ្រីបទៅនឹងសកម្មភាពនិយតកម្មនិងសេចក្តីប្រកាស។ ដំបូងទីផ្សារគ្រីបត្រូវបានរកឃើញដើម្បីឆ្លើយតបយ៉ាងខ្លាំងបំផុតចំពោះរបាយការណ៍ព័ត៌មាននិងព្រឹត្តិការណ៍ទាក់ទងនឹងបំរាមការដាក់កំហិតឬការប្រយុទ្ធផ្នែកច្បាប់លើរូបិយវត្ថុនិង ICOs ។ កន្លែងដែលព័ត៌មានទាក់ទងដោយផ្ទាល់ទាក់ទងនឹងការសម្រេចចិត្តផ្នែកច្បាប់ឬសកម្មភាពទាក់ទងនឹងស្ថានភាពស្របច្បាប់នៃទ្រព្យសកម្មគ្រីបដែលទីផ្សារឆ្លើយតបយ៉ាងខ្លាំង។ នេះក៏រាប់បញ្ចូលផងដែរនូវបញ្ហាដែលទាក់ទងនឹងបទបញ្ជាមូលបត្រដូចជាភាពមិនច្បាស់លាស់ដែលកំពុងតែបន្តទាក់ទងនឹងការសម្រេចចិត្តដែលមិនទាន់សំរេចរបស់ SEC នៅលើការអនុញ្ញាតឱ្យអនុញ្ញាតឱ្យមានមូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ (Bitcoin Exchange-Funded Fund (ETF) ។ នេះមិនត្រឹមតែមានដំណើរការអវិជ្ជមានទេតែយោងទៅតាមរបាយការណ៍ទីផ្សារក៏មានប្រតិកម្មជាវិជ្ជមានចំពោះព័ត៌មានអំពីក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ដែលអាចធ្វើទៅបានដើម្បីបញ្ចូលរូបិយប័ណ្ណនិង ICO ។  ទីពីរព័ត៌មានស្តីអំពីវិធានការ AML / CFT និងការរឹតបន្តឹងលើសមត្ថភាពរបស់ crypto ក្នុងការបញ្ចូលជាមួយប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុបែបប្រពៃណីដោយសារតែវិធានការច្បាប់ឬសកម្មភាពមិនត្រូវបានរកឃើញថាមានឥទ្ធិពលគួរឱ្យកត់សម្គាល់លើទីផ្សារគ្រីប។ ឧទាហរណ៍ព័ត៌មានដែលមានការផ្លាស់ប្តូរកូដសម្ងាត់ត្រូវបានបដិសេធលទ្ធភាពទទួលបានសេវាធនាគារនៅក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុដែលមានបទបញ្ជាមានផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានគួរឱ្យកត់សម្គាល់លើទីផ្សារក្នុងស្រុក។ ផ្ទុយទៅវិញព័ត៌មានអំពីពន្លឺពណ៌បៃតងសម្រាប់ការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មថ្មីដើម្បីភ្ជាប់ជាមួយស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុមានបទបញ្ញត្តិដូចជាកម្មវិធីញូវយ៉ក BitLicense មានប្រសិទ្ធិភាពវិជ្ជមានលើទីផ្សារ។ ទីបីការព្រមានទូទៅដែលមិនជាក់លាក់អំពីគ្រោះថ្នាក់នៃការវិនិយោគទុននិងការជួញដូររូបិយប័ណ្ណមានឥទ្ធិពលតិចតួចលើទីផ្សារ។ ដូចគ្នានេះដែរក៏មានការព្រមព្រៀងពីនិយតករហិរញ្ញវត្ថុដែរហើយធនាគារកណ្តាលបានប្រកាសផែនការផ្ទាល់របស់ខ្លួនក្នុងការចេញរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលធនាគារកណ្តាល (CBDC) ។ ទីផ្សារជាទូទៅមិនអើពើការប្រកាសបែបនេះសម្រាប់ផលប្រយោជន៍ល្អឬអាក្រក់ដែលត្រូវបានគេមើលឃើញកាលពីដើមឆ្នាំនេះនៅពេលសហភាពអឺរ៉ុបបានបន្ទាបការដេញថ្លៃរបស់អេស្ដូនីដើម្បីចេញផ្សាយរូបិយប័ណ្ណជាតិ។ ព័ត៌មាននេះមិនមានឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានគួរឱ្យកត់សម្គាល់លើទីផ្សារគ្រីបនោះទេខណៈដែលព័ត៌មាននៃផែនការរបស់វ៉េណេស៊ុយអេឡាក្នុងការដាក់ឱ្យដំណើរការនូវប្រព័ន្ធអេកូអេឡិចត្រូនិចដែលត្រូវបានគាំទ្រដោយប្រេងឆៅ។ ការរកឃើញចុងក្រោយរបស់របាយការណ៍នេះគឺថាបើទោះបីជាការចូលដំណើរការឆ្លងកាត់ព្រំដែនរបស់ crypto ក៏ដោយក៏ភាពខុសគ្នានៃតម្លៃខ្ពស់នៅតែអាចកត់សម្គាល់បាននៅទូទាំងដែនសមត្ថកិច្ចដោយបង្ហាញថាមានកម្រិតនៃការបំបែកទីផ្សារយ៉ាងសំខាន់។ ពន្យល់ពីបាតុភូតនេះអត្ថបទដកស្រង់ដែលរបាយការណ៍សរសេរថា: លទ្ធផលទាំងនេះបង្ហាញថាទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណពឹងផ្អែកលើគ្រឹះស្ថានហិរញ្ញវត្ថុដែលមានបទបញ្ជាដើម្បីដំណើរការហើយទីផ្សារទាំងនេះត្រូវបានបែងចែកឆ្លងកាត់ដែនយុត្តាធិការដែលនាំមកនូវរូបិយប័ណ្ណក្នុងក្របខ័ណ្ឌនៃបទបញ្ជាជាតិ។ [... ] ដោយសារតែពួកគេពឹងផ្អែកលើស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដែលមានបទប្បញ្ញត្តិក្នុងការធ្វើប្រតិបត្តិការនិងទីផ្សារត្រូវបានបែងចែកនៅទូទាំងដែនសមត្ថភាពរូបិយវត្ថុនៅក្នុងការឈានដល់បទប្បញ្ញត្តិជាតិ»។